周一，反映市场对美联储本月减息的强烈预期，还受到了美元走弱、贸易政策变动以及全球政治风险等多重因素的合力推动，现货黄金飙升至逾四个月高位，曾最高升至3489.73美元/盎司，距离历史高位3500美元/盎司关口仅咫尺之遥。现货白银也表现出色，曾一度上升2.7%至每盎司40.73美元，创下2011年9月以来最高水平。现货黄金收盘上升26.78美元，升幅0.78%，报3475.92美元/盎司。
周二(09月02日)亚市盘中，现货黄金出现轻微上升，曾一度刷新历史高位至3508.59美元/盎司，目前位于3479美元/盎司附近。
市场背景：
源于旧金山联储主席戴利的鸽派言论，她强调了经济放缓的风险，让市场选择性地忽略了上周五公布的核心PCE通胀数据。尽管数据略高于预期，但戴利的表态为减息大门留下了空间。分析师辛普森指出，鸽派信号帮助市场维持了对宽松政策的乐观情绪，进一步推高了现货黄金价格。有些分析师甚至认为美联储有可能在本月实施更激进的50个基点减息。以上决定取决于即将公布的美国就业数据，如果数据显示经济疲弱迹象加剧，美联储的回应可能会超出市场预期。在当前环境下，美国经济不再像过去十年那样强劲，这为现货黄金提供了坚实的支持基础。市场普遍认为，如果就业市场继续疲弱，现货黄金的避险属性将进一步凸显，推动价格向历史高位发起冲击。
根据CME FedWatch Tool，市场预计美联储9月减息25个基点的概率约为90%，而到2026年秋季累计减息约100个基点的概率也同样高企。
周一美元指数延续跌势，盘中跌至五周新低97.52，最终收报97.66，跌幅约0.17%。上周五的月线数据显示，美元已累计下跌2.2%。这弱势格局部分源于美国上诉法院的裁决，该法院认定特朗普总统的大部分关税措施是非法的，直接打击了美元的强势地位。尽管美国贸易代表格里尔表示，特朗普政府将继续与贸易伙伴谈判，但市场对贸易政策的担忧并未消退。富瑞经济学家Kumar认为，裁决短期内不会对市场造成太大冲击，因为关税措施可能上诉至最高法院，并最终有利于特朗普一方。但在谈判过程中，任何意外进展都可能放大市场波动。同时特朗普试图解雇美联储理事库克的举动，也加剧了对美联储独立性的担忧，进一步拖累了美元。
欧洲三大强国英国、法国和德国的民调显示，民粹主义或极右翼政党首次同时取得领先，标志着移民涌入和通胀高企引发的选民不满正达到顶点。在法国反移民政党国民联盟的支持率居高不下，民调显示其候选人可能在下一届总统选举中领先。在英国反移民的改革党支持率飙升，轻松超越传统两大党派。而在德国极右翼的德国选择党在民调中与执政党旗鼓相当，甚至略占上风。风险咨询公司Eurasia的欧洲业务主管拉赫曼警告称，这三大国家的领导人正努力应对极右翼势力的崛起，如果无法解决移民和生活成本问题，这些势力可能掌权，导致政治动荡。自疫情以来，欧洲经历的移民纪录规模和通胀飙升，与社交媒体加剧的两极分化相结合，让市场对地缘政治风险高度敏感。
周一现货白银盘中一度飙升至40.73美元/盎司，创下14年新高。这表现不仅受益于美联储减息预期，还得益于白银市场的独特供需动态。 KCM Trade首席市场分析师沃特尔指出，美国利率下调的预期直接利好现货白银，因为低利率环境降低了持有贵金属的成本。同时，市场供应紧俏进一步维持了现货白银的上行趋势。不同于黄金，白银在工业应用领域的需求强劲，如太阳能电池板和电子产品制造，这在全球绿色转型浪潮中尤为突出。沃特尔强调，现货白银的升势并非孤立现象，而是与现货黄金形成互补，共同反映了市场对经济放缓的避险需求。如果供应短缺持续，白银价格可能继续挑战更高水平，甚至超越黄金的相对升幅，为市场提供多元化配置机会。
展望本周，市场焦点将转向美国密集的经济数据发布。市场预计美国8月非农就业岗位增加7.5万人，平均时薪增长0.3%，失业率升至4.3%。如果数据疲弱，将强化减息预期，进一步推升现货黄金价格；反之，如果数据强劲，可能被视为短期统计偏差，但鉴于未来通胀上升前景，减息路径仍难逆转。
今天的焦点聚焦澳洲第二季经常账户，日本10年期国债拍卖，欧洲8月核心消费价格指数(CPI)，欧洲8月居民消费价格指数(CPI)，欧洲央行艾德森发言，美国8月制造业PMI，美国8月ISM制造业就业指数，美国8月ISM制造业PMI，美国7月建筑开支，德国央行行长内格尔发言。本周重点关注周三日本8月服务业采购经理指数，澳洲第二季国内生产总值(GDP)，西班牙8月服务业PMI，欧洲央行行长拉加德发言，意大利8月服务业PMI，法国8月服务业PMI，德国8月服务业PMI，欧洲8月S&P Global综合PMI，欧洲8月服务业PMI，英国8月综合采购经理指数，英国8月服务业PMI，德国10年期Bund国债拍卖，加拿大第二季劳动生产率，英国财政委员会听证会，美国7月工厂订单，美国7月JOLTS职位空缺数，美国联邦公开市场委员会成员Kashkari讲话，美联储褐皮书，美国当周API原油库存。周四澳洲贸易收支，瑞士8月居民消费价格指数(CPI)，英国8月建筑业PMI，美国8月非农业就业人数变化，美国持续申请失业救济人数，美国初请失业金人数，美国7月出口数字，美国7月入口数字，美国第二季非农生产率，美国7月贸易收支，加拿大7月贸易收支，美国8月S&P Global综合PMI，美国8月服务业PMI，美国8月ISM非制造业就业指数，美国8月ISM非制造业PMI，美国8月ISM非制造业价格指数，美国原油库存，美国库欣原油库存，美国联邦公开市场委员会成员Williams 讲话，美联储资产负债表。周五日本7月家庭户均消费支出，英国7月核心零售销售，英国8月Halifax房价指数，英国7月零售销售，德国7月工厂订单，英国8月按揭利率(英镑)，欧洲第二季国内生产总值(GDP)，美国8月平均每小时工资，美国8月平均时薪（按年变幅)，美国8月非农就业人数，美国8月就业参与率，美国8月私人部门非农就业，美国8月U6失业率，美国8月失业率，加拿大8月就业人口变化，加拿大8月失业率，加拿大8月Ivey采购经理指数(PMI)。另外，留意地缘局势和特朗普政策相关动态消息。
技术分析：
从日线图显示，现货黄金显示风险仍偏向上行。昨天收盘价格为3475.92美元/盎司，连续第五个交易日上升。现货黄金突破所有看升移动平均线，其中20天简单移动平均线(SMA)突破同样上升的 100天简单移动平均线，获得上行动力。技术指标在接近超买后部分失去了上升动力，但并未暗示看升情绪即将消退。
交易策略：
现货黄金短期处于看升状态。现货黄金处于超买状态，但只有动量指标从高峰回落。相对强弱指数（RSI）指标稳定在78左右。 20周期简单移动平均线(SMA)大幅上行，远低于目前水平，同时远高于略微看升的100周期和200周期简单移动平均线(SMA)，与目前的看升趋势一致。今天可以尝试逢低谨慎短多交易，跌破3449位置，则反手追单。
阻力：3505.80； 3521.20； 3536.60；
支持：3449.80； 3432.70； 3419.50；
