周一，因市场对美联储进一步减息的强烈预期，加上地缘政治不确定性引发的持续避险需求，吸引了大量资金涌入现货黄金市场，推动其价格一路高位震荡，曾一度刷新历史高位至3748.64美元/盎司。现货白银价格也创下逾14年新高，显示出贵金属市场的整体强势。现货黄金收盘上升61.33美元，升幅1.66%，报3746.08美元/盎司。
周二(09月23日)亚市盘中，现货黄金出现轻微上升，目前位于3752美元/盎司附近。
市场背景：
上周美联储减息25个基点，开启了自去年12月以来的新一轮宽松周期，本身就是一个强烈的信号。但市场真正的兴奋点在于「未来还有更多」。美联储理事米兰（Stephen Miran）公开主张美联储应「积极减息」，甚至在上周的会议上投下反对票，认为应一次性减息50个基点。他的逻辑在于当前移民、税收和监管政策的变化可能已经压低了美国的潜在利率水平，使得现有货币政策「限制性处于较高区域」。尽管在美联储内部并非主流，例如圣路易斯联邦储备银行主席穆萨莱姆周一表示他支持美联储上周会议上的减息决定，认为是一项预防性举措，旨在保护就业市场。但他也指出鉴于通胀仍高于美联储2%的目标，进一步减息的空间可能「有限」，但却极大地煽动了市场的鸽派情绪。根据CME FedWatch Tool，市场预计美联储年内再减息两次10月与12月各25个基点的概率分别高达93%和81%。这种近乎笃定的预期，极大地削弱了美元的吸引力。
Kitco Metals分析师Jim Wyckoff明确指出，俄乌冲突、中东加沙等地缘政治局势依然摇摆不定，这种持续的紧张感促使市场将资金投入现货黄金的传统「避风港」。在政治和经济前景不明的时期，现货黄金作为非主权信用的实物资产，其保值和避险属性显得尤为珍贵。
现货白银创下逾14年新高，表现甚至比现货黄金更为抢眼。这背后有双重逻辑：现货白银同样具备贵金属的金融属性，现货黄金走强自然产生比价效应和板块联动效应；现货白银拥有更强的工业属性，尤其在光伏、新能源等领域的应用日益广泛，全球绿色转型的趋势为其需求提供了长期想象空间。分析师指出，当市场目光从创纪录的现货黄金转向现货白银时，后者可能拥有更大的上升空间。
最大的不确定性来自于美联储政策的实际路径与市场预期之间的差距。目前市场对减息的定价显得非常激进，但美联储内部显然存在分歧。多位地区联储主席强调抗通胀仍是首要任务，对过快减息持谨慎态度。如果后续经济数据特别是就业和通胀数据表现强于预期，或者美联储官员尤其是鲍威尔出面安抚市场的激进预期，那么「预期差」的修正可能引发现货黄金的短期剧烈波动。
美元指数周一下跌0.36%，回吐了上周五全部升幅，结束三连升，收报97.34。由于黄金以美元计价，美元的疲弱使得购买黄金的成本减低，从而扩大了全球范围内的需求。周一美股三大股指收盘普升，标普500指数再度攀升至历史收盘新高，延续了近期美股强劲的上升势头。道琼斯指数收升66.27点，升幅0.14%，报46381.54点；标普500指数收升29.39点，升幅0.44%，报6693.75点；纳斯达克综合指数收升157.50点，升幅0.70%，报22788.98点。
本周美联储主席鲍威尔周二的讲话和周五的核心PCE通胀数据将成为关键验证点。若鲍威尔释放温和信号或PCE数据表现疲弱，无疑将为这把「减息预期之火」再添干柴，进一步推动现货黄金。
今天的焦点聚焦法国9月制造业PMI，法国9月服务业PMI，德国9月制造业PMI，德国9月服务业PMI，欧洲9月制造业PMI，欧洲9月S&P Global综合PMI，欧洲9月服务业PMI，英国9月综合采购经理指数(PMI)，英国9月服务业PMI，英国央行MPC委员皮尔发言，美国第二季经常账户，加拿大8月新屋价格指数，美国联邦公开市场委员会委员鲍曼发言，美国9月制造业PMI，美国9月S&P Global综合PMI，美国9月服务业PMI，美国FOMC委员博斯提克发言，美国联储局主席鲍威尔发言，美国2年期国债拍卖，加拿大央行行长麦克伦发言，美国当周API原油库存 。本周重点关注周三德国央行穆德尔发言，日本9月服务业采购经理指数(PMI)，日本央行核心消费者物价指数，德国联邦银行巴尔茨发言，欧洲央行非货币政策会议，德国9月商业期望，德国9月当前评估，德国9月Ifo商业景气指数，美国8月建筑许可，美国8月新屋销售，美国原油库存，美国库欣原油库存，美国5年期国债拍卖，美国FOMC委员戴利发言。周四日本货币政策会议纪要，德国10月Gfk消费者景气指数，瑞士第三季利率决议，瑞士央行货币政策评估，瑞士央行新闻发布会，欧洲央行经济报告，美国持续申请失业救济人数，美国初请失业金人数，美国8月核心耐用商品订单，美国第二季核心PCE物价，美国8月耐用品订单，美国第二季国内生产总值(GDP)，美国第二季GDP平减指数，美国8月商品贸易平衡，美国8月零售存货（不包括汽车），美国联邦公开市场委员会成员Williams讲话，美国8月现房销售，美国8月成品房销售，美国联邦公开市场委员会委员鲍曼发言，美国7年期国债拍卖，美国主管监管事务的美联储副主席巴尔发表讲话，美国FOMC委员戴利发言。周五日本东京9月核心消费价格指数(CPI)，西班牙第二季国内生产总值(GDP)，欧洲央行行长拉加德发言，法国8月总求职人数，美国8月核心PCE物价指数，美国8月个人消费开支物价指数，美国8月财政部国际资本体系净长期交易(包括掉期)，美国8月个人支出，美国8月个人收入，加拿大7月国内生产总值(GDP)，加拿大8月批发销售额，美国9月密歇根大学通胀预期，美国9月密歇根大学消费者5年期通胀预期，美国9月密歇根大学消费者预期指数，美国9月密歇根大学消费者信心指数，美国联邦公开市场委员会委员鲍曼发言。另外，留意地缘局势和特朗普政策相关动态消息。
技术分析：
从日线图显示，现货黄金连续第二个交易日强劲上升，现货黄金仍有进一步上升的可能。相对强弱指数(RSI)指标从69反弹，并在超买区域内保持强劲上行势头。动量指标在100线上方盘整，缺乏方向性。现货黄金远高于所有看升移动平均线，最接近的移动平均线是20天简单移动平均线(SMA)，位于3600美元/盎司左右。
交易策略：
现货黄金短期处于看升状态。技术指标在达到超买水平后，部分失去了看升势头，但仍维持在极端值区间内，且没有改变走势的迹象。现货黄金远高于所有移动平均线，其中略微看升的20周期简单移动平均线(SMA)徘徊在3688.90美元/盎司附近，而100周期和200周期简单移动平均线(SMA)则加速上升，远低于较短的简单移动平均线(SMA)。今天可以尝试逢低谨慎短多交易，跌破3723位置，则反手追单。
阻力：3765.80； 3781.20； 3797.00；
支持：3723.30； 3706.60； 3689.90；
