周三，因美国公布的疲弱就业数据进一步强化了美联储本月减息的预期，推动现货黄金连续七个交易日上升，创下历史新高。这不仅仅是短期波动，更是宏观经济压力与货币政策转向的综合体现。现货黄金的强势表现，不仅反映出市场对美国劳动力市场的担忧，还凸显了全球贸易摩擦和通胀风险的双重影响。现货黄金延续创纪录升势，盘中最高曾升至3578.21美元/盎司附近，再度刷新历史记录高位，美联储官员的鸽派讲话也进一步提振美联储9月减息预期，给现货黄金提供上升动能。现货黄金收盘上升26.14美元，升幅0.74%，报3559.34美元/盎司。
周四(09月04日)亚市盘中，现货黄金出现大幅下跌，目前位于3538美元/盎司附近。
市场背景：
周三美国劳工部劳工统计局发布的职位空缺与劳动力流动调查报告(JOLTS报告)显示，7月份职位空缺数量锐减17.6万个，至718.1万个，创下自2024年9月以来的最低水平。这跌幅超出市场预期，市场原本预计为737.8万个。职位空缺率的下跌至4.3%，进一步印证了劳动力需求放缓的趋势。另外，失业人数首次超过职位空缺，每名失业人员仅对应0.99个空缺岗位，这是自2021年4月疫情后经济复苏以来首次跌破1.0大关。尽管招聘人数轻微增加4.1万人至530.8万人，但招聘率仍维持在3.3%的低位，还与裁员人数的相对稳定相呼应。裁员人数虽微增1.2万人至180.8万人，裁员率稳定在1.1%，但整体低位裁员未能抵消需求疲弱带来的冲击。根据行业层面，医疗保健和社会援助领域的职位空缺连续第二个月大幅下跌18.1万个，这是近几个月就业增长的主要引擎，如今却成为拖累因素。建筑、制造和金融活动等领域虽有空缺增加，但整体未能扭转大局。联邦政府职位空缺的1.8万个增长可能与移民执法相关，但更多是政策性调整而非市场自发需求。 Truist董事总经理Chip Hughey认为，JOLTS报告加剧了减息猜测，并暗示劳动力市场不再是通胀来源。
美联储主席鲍威尔在上月底的杰克逊霍尔会议上已暗示在政策紧缩背景下，经济前景变化可能需要调整立场。多位官员的最新发言进一步释放减息信号，美联储理事沃勒在采访中明确表示，应在劳动力市场恶化前行动，因为一旦转差，往往会迅速恶化。他预计未来三到六个月内可能多次减息，但强调行动将数据驱动。亚特兰大联储主席博斯蒂克则认为政策略显紧缩，劳动力市场放缓足以支持今年剩余时间内减息25个基点。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利指出，联邦基金利率约为3%，暗示未来几年利率有温和下调空间，尽管贸易政策不确定性令时机不明朗。圣路易斯联储主席穆萨莱姆在讲话中上调了对劳动力市场下行风险的评估，同时下调了对通胀风险的担忧，认为关税对通胀的传导效应较低，预计通胀将在2026年下半年回落至2%目标。根据CME FedWatch Tool，美联储9月维持利率不变的概率为3.4%，减息25个基点的概率为96.6%。 10月维持利率不变的概率为1.6%，累计减息25个基点的概率为46.8%，累计减息50个基点的概率为51.6%。
周三美联储《褐皮书》显示关税导致价格上升普遍存在，但企业犹豫涨价，转嫁成本有限。官员们正努力平衡双重使命：控制通胀的同时维护就业强劲，但劳动力市场的弱势正倾斜天平。
特朗普政府的关税政策虽被视为暂时性，但已导致企业成本压力和劳动力供应下跌，通胀风险虽短期上升，却在美联储官员眼中可控。但市场对美联储独立性的疑虑，以及鲍威尔鸽派表态，正放大避险情绪。就业担忧与通胀平衡的博弈中，劳动力市场疲弱成关键考量。未来，随着周四的初请失业金和ADP数据，以及周五非农报告的出炉，现货黄金波动或加剧。
周三美元指数下跌0.18%低至98.01，收报98.14，受100日均线压制。 Moneycorp主管Eugene Epstein指出，如果非农就业数据持续疲弱，美元将大幅下跌，尤其在美联储与政府政治关系的背景下。美债收益率同步下跌，2年期美国国债收益率跌4.3个基点至3.615%，10年期美国国债跌6个基点至4.217%，30年期美国国债触及5%后回落至4.896%。收益率曲线趋平，凸显市场对减息的强烈预期。周三美国股市升跌不一，标普500指数受科技股提振轻微上升。道琼斯指数收盘收跌24.95点，跌幅0.06%，报45270.86点；标普500指数收升32.74点，升幅0.51%，报6448.28点；纳斯达克综合指数收升218.10点，升幅1.02%，报21497.73点。
今天的焦点聚焦澳洲贸易收支，瑞士8月居民消费价格指数(CPI)，英国8月建筑业PMI，美国8月非农业就业人数变化，美国持续申请失业救济人数，美国初请失业金人数，美国7月出口数字，美国7月入口数字，美国第二季非农生产率，美国7月贸易收支，加拿大7月贸易收支，美国8月S&P Global综合PMI，美国8月服务业PMI，美国8月ISM非制造业就业指数，美国8月ISM非制造业PMI，美国8月ISM非制造业价格指数，美国原油库存，美国库欣原油库存，美国联邦公开市场委员会成员Williams 讲话，美联储资产负债表。本周重点关注周五日本7月家庭户均消费支出，英国7月核心零售销售，英国8月Halifax房价指数，英国7月零售销售，德国7月工厂订单，英国8月按揭利率(英镑)，欧洲第二季国内生产总值(GDP)，美国8月平均每小时工资，美国8月平均时薪（按年变幅)，美国8月非农就业人数，美国8月就业参与率，美国8月私人部门非农就业，美国8月U6失业率，美国8月失业率，加拿大8月就业人口变化，加拿大8月失业率，加拿大8月Ivey采购经理指数(PMI)。另外，留意地缘局势和特朗普政策相关动态消息。
技术分析：
从日线图显示，现货黄金看升势头强劲，现货黄金正在回调盘整。技术指标尽管处于极度超买状态，但仍稳步上行。现货黄金的走势远高于所有移动平均线，20天简单移动平均线(SMA)仍在3397.32美元/盎司附近持续上升。
交易策略：
现货黄金短期处于盘整或看升状态。现货黄金短期内严重超买，但技术面来看，并未出现看升讯号。相对强弱指数(RSI)在64附近盘整，动量指标在极端值附近部分丧失上行动能。 20周期简单移动平均线(SMA)几乎垂直上行，较略微看升的100周期和200周期简单移动平均线(SMA)高出140美元以上，与未来更高的高位一致。今天宜观望或可以尝试逢低谨慎短多交易，跌破3500位置，则反手追单。
阻力：3580.80； 3601.20； 3616.60；
支持：3500.20； 3485.70； 3470.00；
